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","NOT-COMMON",TRUE,0)" alt="" />By: Blake Friesen

星火资本(Spark Capital)是美国著名风险投资公司，在波士顿、纽约和旧金山均设有办事处。公司在2005年以2.65亿美元资本起家，十年来一直为五大基金筹集资金。星火早期的成功投资包括Foursquare、Oculus VR、Tumblr、Twitter和Wayfair，几年来获得了巨大的收益。亚历克斯·芬克尔斯坦(Alex Finkelstein)是星火的普通合伙人之一，从公司创立之初以来做过各类工作，从打陌生电话联系以色列的创业公司5min Media并说服其创始人立即飞往波士顿谈论种子资金融通事宜（5min Media创始人确实马上飞到波士顿与其进行会谈，不过公司后来被AOL收购），到成为投资Wayfair的首批外行人士之一。Wayfair如今已在纽约证券交易所上市，市值约为15亿美元。星火对Wayfair进行初期投资时，芬克尔斯坦先生得以成为Wayfair董事会成员，并连任至今。

最近，他带领星火进入另类交易系统IEX。IEX最近在美国证监会备案登记成为了注册国家证券交易所。IEX是该风险投资公司有史以来最大的单笔投资，但芬克尔斯坦先生从事这一行业已有多年，所以如果他看好IEX，说明IEX很可能会成功。他的职业生涯中大部分时间都在投资创业公司和创业者。大学一毕业，他成功入职康桥汇世(Cambridge Associate)的风险投资部门，与另一位同事合作。之后，他进入日本软银(Softbank)出资的几个风险投资公司工作。再后来，他与电视业结下了不解之缘，向E!、Discovery和Fox等广播电视公司出售了几个节目。但是，他的节目一个都还没来得及播，重返风险投资行业的机会又一次来临。这个机会就是加入星火资本。我们最近联系上了芬克尔斯坦先生，他很乐意谈论星火投资以及介绍他作为风险投资人的经历。

您大学一毕业就进入了一家风险投资公司，但是几年后，在星火资本成立之前，您却忙于策划及出售电视节目。您能向我们介绍下您参与过的电视节目吗？

我售出了一些节目，但是一个也没有播出。售出这些节目后，我本来是计划进入下一阶段，但是之后我们成立了星火，所以我就改行了。

你们是怎么想到星火这个名字的？

这是我的一个合伙人提出的，当时我们的直接反应很明确，就是：哇，太棒了，我们真的能起这个名字吗？太完美了。我想我们都很吃惊能起这个名字。考虑到我们所作的事情，我认为这真是个完美的名字。

寻找新投资时，你们会做什么？

我们什么都做。作为风险投资人，你有一个关系网，所以你可以找到很多东西。你也会试图创造一个关系网，由此试图找到创业者，最好是在任何人之前找到创业者。

我们也是产品的早期用户，这有时能引起我们的注意。同样，我们也曾在内部创办公司，然后和其他创业者一起建立内部公司。我们甚至也给一些公司打陌生电话。所以，我认为，在当今的环境下，你不能只做某一件事，真的是什么都要做。

您给5min Media打过陌生电话，是吗？

是的，5min和IEX，这两个是我们有史以来最大的初期投资。但是，我们大部分的投资项目都是通过我们的关系网获得的。

寻找种子投资的创业者如何能吸引你们的注意？

在种子阶段，通常仅是有人推出了一个产品。这个产品可能仍然尚不成熟，未加雕琢，但是，他们在没有筹集资金的情况下就想到了办法来推出这个产品。这个产品在成长，但是还处在早期阶段，至于产品创始人，我们要么已经认识他/她很久，要么刚刚认识，但却对这个人及其产品都很有感觉。经常有人会问，我们是否投资团队或产品，但是，我认为这个问题问的可不高明，因为一个了不起的创业者通常会创造出一个巨大的市场，所以在真正的好市场中通常不会有糟糕的创业者。

一旦你们有了目标，为确保这是一笔好投资，你们的尽职调查过程是怎样的？

这取决于所处的阶段。如果是处于种子阶段的公司，我们会作为产品用户来做这件事，我们会和创业者坐在一起讨论产品和市场的未来。我们有过这样一笔种子阶段的投资，当我们考虑这个潜在的投资项目时，我们带创始人会见了他理想中的最初客户，然后这些客户成为了他的第一批客户。所以，这对我们而言是很好的尽职调查，而创业者也获得了了他的第一批客户。有时处于早期阶段，并且很大程度上以产品为导向，有时我们能帮他们获得他们的第一批客户。

你们雇佣过第三方帮忙你们进行尽职调查或调查潜在危险吗？

从来没有。

当你们和创业者彼此确定对方非常合适时，你们在合同中会要求特殊条款吗？

在我们大部分的投资项目中，我们通常要求一个董事席位。我们设法精简条款。我们的条款清单，特别是对于种子阶段的，通常只有一两页。实际上，在这一阶段，我们会为该公司支付律师费，而且我认为我们是唯一这么做的公司。我们设法让事情变得非常简单，没有什么特别之处，尽量不在条款清单上花费数周时间。我们的目标是只在这上面花一天时间，然后立刻开展业务。

当你们做一项投资时，你们心中通常会有退出计划吗？

不，我们不会这样想。我们乐观地希望它能成为一个大公司。有时我们投资的公司被收购，有时你认为某公司迟早会上市，我们见证过太多的惊喜。比如，我们投资了Oculus VR公司。我并不认为我们投资时有人会猜到Facebook后来会收购这家公司。这发生在我们进行最初投资11个月之后，他们花了20多亿美元将其收购。如果你想一下，如此短的时间就发生了收购是你绝对想不到的，而你也绝对想不到收购者居然是Facebook这么牛的公司。这会你就不禁会想：我们只管投资一些了不起的公司就好了，好运迟早会来的。 

你们在Oculus的收益怎样？

我不便细说，不过回报的确很丰厚。

星火预计的投资成败比率是怎样的？

以出色的风险投资公司为例，通常，它投资的三分之一的公司会倒闭，三分之一的公司会让带来三到五倍的投资回报，而另外三分之一的公司的投资回报更要高得多。我认为，一个基金中有一到两个大满贯，通常就算是一个好基金。

通常你们会对一个基金做多少项不同的投资？

通常一个基金中有25到30个投资项目。